Bear Stearns : Stripped Bear (The Economist)
ベアー・スターンズが経営危機に瀕している。比較的小さいとはいえ、大手投資銀行ではあるので市場には大きなインパクトだ。日本市場に例えると大手の中では小さいという意味で山一証券みたいな存在か。株価が一日で半値近くにまで下落する局面もあった。投資銀行は商業銀行と異なり、短期金融市場に大きく資金繰りを依存しているのがこの局面では非常にダメージを与えている。噂が広まるだけでも流動性がすぐに枯渇してしまうのだ。ベアー・スターンズはモーゲージビジネスが不相応に大きいという問題があるので、他の大手投資銀行は同社ほどの資金繰りの問題はないかもしれないが、いずれにせよ投資銀行の中身はブラックボックスであり、本当になにが入っているのかというよりも、何が入っているように見えるのかが取引先には大きな意味を持つ。複雑なモーゲージ関連資産が多い同社では保有資産の評価が難しいので、株式価値の算出も困難。そうなると買い手が現れるのかどうかは疑問が大きい。ホワイトナイトでバフェットが登場するかどうか。
