The loyalty bias (The Economist)
WSJなどでも報道されているが、ベアー・スターンズの従業員の多くが自社株を保有していた。発行済株式数の3割以上が従業員保有分だという。今回のたたき売りで従業員の持ち株の価値は急落した上、職まで失うリスクが高まっている。なぜ顧客には分散投資を勧めておきながら(たぶん)、自分たちの年金の多くを自社株に投資しているのか。この傾向は同社に限らず、金融業界では平均以上に自社株が年金資産に含まれているというデータがあるらしい。このエントリーではこのようなロイヤリティ・バイアス(自社株に偏ってしまうこと)が、年金を2割も押し下げているとの調査を掲載している。本来なら、株式市場などが不況になったさいに収益が上がるような投資を行っておくべきだが、証券業界は常に将来に対して自信を持っていないと務まらない職場であることが、このようなバイアスに結びついているようだ。
