5月より日本において、子会社による買収に親会社の株式を利用することができる制度、いわゆる三角合併が解禁される。日本ではすでに外国企業による買収が盛んになっており、三角合併の解禁が一層の買収増加をもたらすとの見方が広まっている。敵対買収も増えると考えた経営陣はポイズン・ピルの導入に余念がない。しかし三角合併に対する心配は行きすぎだと見るアナリスト達も多い。というのも三角合併には多くのハードルがあるためだ。非課税で親会社の株式を使って買収を行うためには、子会社は日本で実体のある事業を行っている必要があり、SPCなどの手法は使えない。そもそもクロスボーダーのM&Aでは敵対買収はほとんど存在しない。三角合併の解禁は国内の競争過剰な業種での整理統合をもたらすと見る向きもある。
Why Japan Inc.'s Alarm on Shift In Merger Rules May Be Overdone
(WSJ)(2007/04/30)(Heard in Asia)(862 words)(Rating:4)
Readability: fog=16.45 flesch=35.00 kincaid=13.10
triangular (26.39) mergers (15.29) keidanren (12.74) morse (11.36) nidec (10.62) merger-and-acquisition (8.31)
(WSJ)(2007/04/30)(Heard in Asia)(862 words)(Rating:4)
Readability: fog=16.45 flesch=35.00 kincaid=13.10
triangular (26.39) mergers (15.29) keidanren (12.74) morse (11.36) nidec (10.62) merger-and-acquisition (8.31)
バークシャー・ハザウェイを率いるウォーレン・バフェットは、現在CEOとCIOの役職を兼任している。まだまだ健康だと話しているものの、すでに76歳になっており、後任人事にも注目が集まっている。CEOの後任人事はすでに同氏が決断しているものの、CIOに関しては、まだ決定していない。そのため同氏が取った行動は大胆なものだった。求人広告を出したのだ。寄せられた履歴書は600以上。中には4歳児もある(父親が代理で応募した)。現在は部下の協力もあり、20名にまで絞り込んだという。この履歴書を熟読し、面接することで最終的に判断する予定だ。同氏の知り合いの中には、恥ずかしがって応募しない人も多い。そのため同氏から知り合いに直接勧誘することも考えているという。同氏は短い時間しか経営陣と面談せずに、多くの企業に多額の投資を行ってきた。そのため人を見る目には自信があるようだ。多くの応募者が同氏よりいろいろ学べると考えているようだが、同氏によるとすでに自分のやり方を持っている人を探しているという。採用した後はとりあえず一定期間は少額の運用を任せてみて様子を見るという。報酬は5年間のS&P500に対する超過収益に連動させる予定だ。
Want to Be Next Warren Buffett? The Line Forms in Nebraska
(WSJ)(2007/04/28)(Finance)(2,106 words)(Rating:4)
Readability: fog=13.59 flesch=46.17 kincaid=11.22
buffett (28.52) buffett's (22.84) gayner (18.39) berkshire (17.74) berkshire's (16.38) munger (15.82)
(WSJ)(2007/04/28)(Finance)(2,106 words)(Rating:4)
Readability: fog=13.59 flesch=46.17 kincaid=11.22
buffett (28.52) buffett's (22.84) gayner (18.39) berkshire (17.74) berkshire's (16.38) munger (15.82)
株式と異なり、債券投資においてインデックスに連動した投資を行うのはなぜ意味がないのかを考える。債券のインデックスは多く登場しているが、株式と同じく時価総額加重で構成比率を決めている。そのため発行額が多い発行体の債券のウェイトが高くなってしまう。インデックスに連動した投資を行うことは債務が多い発行体にますます多くを貸し付けてしまうことになる。債券は株式よりも通貨変動がパフォーマンスに与える影響も大きいが、割高に評価されている通貨で発行された債券の構成比が高まってしまうという問題もある。低い金利の国(日本など)では、債券のデュレーションも長くなる傾向があり、インデックスへの影響も大きくなる。
Market.view | A weighting game | Economist.com
(The Economist)(2007/04/29)(Finance)(549 words)(Rating:4)
Readability: fog=15.36 flesch=49.01 kincaid=11.74
stockmarket (15.99) indices (15.64) hoffman (10.00) duration (9.87) bond (9.77) apr (9.52)
確かに言われてみればそうだな。(The Economist)(2007/04/29)(Finance)(549 words)(Rating:4)
Readability: fog=15.36 flesch=49.01 kincaid=11.74
stockmarket (15.99) indices (15.64) hoffman (10.00) duration (9.87) bond (9.77) apr (9.52)
米国では、目論見書をSECに提出してから、証券発行後40日間は発行体はクワイエット・ピリオドと呼ばれる期間に入る。この間は、目論見書に書かれていないことを話してはいけない。そのため弁護士の指示もあり、マスコミへの情報提供もなくなるのが普通だ。この制度は投資家保護のために設けられているが、欧州にはこのような制度はない。しかし欧州が問題を抱えている訳ではない。逆に、マスコミへの情報提供が行われないことで、クワイエット・ピリオドの間において、機関投資家と個人投資家のあいだで情報格差が生じるという問題になっている。この制度そのものを廃止すべきだろう。
Business.view | Turn up the volume | Economist.com
(The Economist)(2007/04/24)(Finance)(675 words)(Rating:4)
Readability: fog=16.09 flesch=42.11 kincaid=13.23
schwarzman (14.09) ipo (14.08) quiet-period (14.04) godaddy (13.46) tee-shirt (10.62) blackstone (10.47)
(The Economist)(2007/04/24)(Finance)(675 words)(Rating:4)
Readability: fog=16.09 flesch=42.11 kincaid=13.23
schwarzman (14.09) ipo (14.08) quiet-period (14.04) godaddy (13.46) tee-shirt (10.62) blackstone (10.47)
