20070227

DRAMの売上では世界第2位のHynix Semiconductorは、他の半導体メーカーと同じように株価が下落している。というのも今年になって予想以上にDRAMやフラッシュメモリーの価格が下落しているためだ。ただ、アナリストはHynixに対しては強気姿勢を維持している。同社は業界リーダーのサムソンに対しても、コスト削減においては優位に立っているためだ。新世代の製造技術をいち早く導入して、コストを引き下げている。そのため利益率は高い。今後も、単価は下落するものの、出荷増で増益を実現すると見られている。同社は経営破綻した際に、債権者達が株式の多くを保有することになった。この株式の売却制限が1月に解除になったことが、売り圧力につながるのではないかと懸念が出ているが、一度に売却しない限りは問題ないとの見方が多い。

Hynix Could Outshine Its Rivals As Productivity, Pricing Improve
(WSJ)(2007/02/27)(Heard in Asia)(988 words)(Rating:4)
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hynix (27.53) dram (19.90) hynix's (17.35) nand (16.44) nanometer (15.50) flash-memory (13.20)

プライベート・エクイティファンドによる買収が盛んな背景には、低金利でもお金を貸してくれる投資家の存在がある。この要因を示すように、PIK toggle(payment-in-kind toggle note)というタイプの債券が登場している。これは借り手が金利を支払うかどうかを選択でき、金利を支払わない場合は、高い金利で累積され、償還時に返却されるというものだ。これにより、途中で景気が悪くなった場合でも、債務不履行に陥るリスクは少なくなる。ファンドによる大型買収には利用されているものの、現在のところまだこの権利が行使された場合はない。そのため権利が行使された場合は投資家はどのように反応するのか不明だ。

What's Aiding Buyout Boom: Toggle Notes
(WSJ)(2007/02/21)(Finance)(1,001 words)(Rating:4)
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pik (23.75) toggle (18.67) henny (12.89) neiman (12.01) goldentree (10.62)

デュレーションが予想以上に長期化する可能性がある債券ということになる。

子供にできる限り良い教育を受けさせてやるために、遠くにまで引っ越しする家族が増えている。昔も隣町に引っ越すということはあったが、最近目立っているのは国中探して子供に最高の教育環境を用意してあげようとする親たちが増えていることである。豊かな親ほど、子供の教育に対しては不安感も強く、良い学校を探すという動機も強いようだ。

Anxiety High: Moving for Schools
(WSJ)(2007/02/20)(Education)(2,078 words)(Rating:4)
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o'gorman (33.29) winsor (23.84) winsor's (21.24) germantown (14.80) admissions (13.27) moody (13.07)

孟母三遷みたいなものか。