ダウ工業株平均が新高値を更新した。過去数年以上に渡って小型株が、ダウ工業株に代表される大型株を上回るパフォーマンスを示していたが、この流れも変わるのではないかとの見方も広まっている。というのも小型株は景気拡大初期に大型株を上回る傾向があり、現在は景気減速が予想されているためだ。しかも大型株は多国籍企業である場合が多く、新興成長国を始めとする海外からの収益が利益を押し上げる期待も大きい。また大型株は配当利回りが小型株に比較して高いことも魅力の一つだ。
Big Stocks Are Taking the Lead
(WSJ)(2006/10/04)(Heard on the Street)(697 words)(Rating:4)
Readability: fog=11.26 flesch=58.18 kincaid=8.77
stocks (11.19) small-cap (11.03) zuckerman (10.82) pradhuman (10.62) big-company (9.92) mcdonald (9.01)
(WSJ)(2006/10/04)(Heard on the Street)(697 words)(Rating:4)
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stocks (11.19) small-cap (11.03) zuckerman (10.82) pradhuman (10.62) big-company (9.92) mcdonald (9.01)
ソニー、任天堂、マイクロソフトの3社を巻き込んだ次世代ゲーム機戦争が始まろうとする中、台湾のDelta Electronicsが注目を集めている。同社は小さい会社ではあるが、世界最大規模の電源ユニットメーカーであり、3社全部に電源ユニットを供給する立場にある。そのため競争激化によるゲームコンソールの出荷数の増加は同社の売上拡大に貢献するとアナリストは見ている。最近は任天堂のWii向けの電源ユニットの受注も獲得し、設備拡張を進めている。すでに投資家の関心は高く、同社の外国人持ち株比率は6割を優に超えており、台湾ではTSMCに次ぐ外国人の人気株だ。ただ最近は利益率が低下していることや光学デバイスでの業績不振を懸念するアナリストもいる。
As Giants Engage in Game War, Unsung Taiwan Firm May Win Big
(WSJ)(2006/10/04)(Heard in Asia)(741 words)(Rating:4)
Readability: fog=12.47 flesch=44.49 kincaid=10.98
chiu (14.09) power-supply (14.04) delta (13.76) delta's (11.55) dongguan (10.93) nintendo (10.83)
(WSJ)(2006/10/04)(Heard in Asia)(741 words)(Rating:4)
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chiu (14.09) power-supply (14.04) delta (13.76) delta's (11.55) dongguan (10.93) nintendo (10.83)
インド経済の様々な業種で規制緩和が進み、今まで独占体制にあった産業が外資系や民間企業との競争に晒されている。これは料金低下やサービス向上という恩恵をインド経済にもたらしているが、反面、競争について行けない国営企業が苦境に立たされているという現実もあらわにしている。この代表が世界最大の郵便サービスであるIndia Postだ。このサービスは17世紀に東インド会社が始めたものを起源としており世界最大規模を誇る。しかし生産性は世界でもっとも低い。取扱量がFedexなどの民間企業に奪われているので昼前にはすべての郵便を配達してしまうほどである。そのため何とか収益を稼ごうと様々な商売を行っている。郵便局内で物品を販売したり、民間企業のために住所確認サービスを代行したり、電子メールを物理的に配達するというサービスまで導入している。しかし組合と強い政治力に守られた職員達はなかなか変化に対して適応しようとはしない。無理矢理配置転換を行うと、ストを起こすと脅かしており、選挙で不利になると考えられているため、政治家もなかなか難しいリストラを郵便局に押しつけるのは困難な情勢だ。
As Economy Zooms, India's Postmen Struggle to Adapt
(WSJ)(2006/10/03)(BRICs)(2,079 words)(Rating:4)
Readability: fog=14.82 flesch=40.85 kincaid=12.29
srivastava (33.29) postmen (25.19) postal (19.04) couriers (18.86) mumbai (16.25) india (16.04)
(WSJ)(2006/10/03)(BRICs)(2,079 words)(Rating:4)
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srivastava (33.29) postmen (25.19) postal (19.04) couriers (18.86) mumbai (16.25) india (16.04)
長年、投信運用会社は経営陣に無条件で賛成を示すように議決権を行使してきたと批判されていた。数年前より運用会社の反対を押し切って、SECはファンドが保有している株式の議決権の行使状況を開示するという規則を導入している。この情報を元に運用会社の議決権行使状況を分析してみたところ、やはり経営陣に有利になるように議決権が行使されていたという事実が判明している。しかし運用会社の言い分はこうである。つまり経営陣を気に入ったので当該株式を購入したのであるから経営陣に同意するのはおかしくないことであると。ファンドでは議決権行使のガイドラインを制定し、ファンドの取締役の承認を得ている。ガイドラインの中身も運用会社により様々である。経営陣が提出する議案には賛成する一方で、株主提案には不賛成を投票する場合が多い。ISSなどのアドバイザーの意見が示す比率よりも不賛成が大幅に多い状況となっている。401Kの受託などの関係があるから、経営陣にはあまり強い態度には出ることができないのではないかとの指摘もあるが、実際には401Kを受託しているかどうかは議決権の行使状況には影響を与えていないようだ。営業サイドと議決権の行使を決定する機関は分離していると運用会社は主張している。株主提案の議案には反対することが多い運用会社でも、ポイズンピル撤廃(敵対買収を容易にする)は株主の権利を拡大させる効果があるために賛成する場合が多い。すなわち実証された経済的効果が明白な場合にのみ株主提案に賛成するという行動が目立つ。
No Secrets: How Funds Vote Your Shares
(WSJ)(2006/10/03)(Mutual Funds)(2,101 words)(Rating:4)
Readability: fog=17.41 flesch=31.19 kincaid=14.01
proxy-vote (18.39) mutual-fund (15.36) kaja (15.29) proxy-voting (15.02) lauricella (14.24)
(WSJ)(2006/10/03)(Mutual Funds)(2,101 words)(Rating:4)
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