20061218

オーストラリアではヘッジファンドの成長が著しい。欧米諸国と異なり、豪州ではヘッジファンドに対する規制が緩やかだ。富裕層でなくとも個人投資家は投資信託と同じように購入できるというのが他国と大きく異なっている。情報公開さえやっていれば大丈夫というのが当局の考えだ。

Australian hedge funds | Big hitters | Economist.com
(The Economist)(2006/12/13)(Finance)(594 words)(Rating:4)
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rba (19.04) hedge (14.93) single-manager (10.62) funds (10.56) hedge-fund (9.32)

詐欺事件でも発生して規制が強化されるという展開になりそうだ。

日本たばこ(JT)が英国のたばこメーカーであるGallaher Groupを買収することになった。JTの株価はこの買収を好感してすでに上昇している。日本を始めとする先進国ではたばこの消費量は減少している。ただ旧ソ連を始めとする新興成長国ではたばこ消費は依然強い。経済成長により個人所得も上昇して、JTが販売しているような高級たばこにも手が届くようになってきた。Gallaherはロシアを始めとする旧ソ連諸国で非常に強い事業基盤を有している。買収が完了すると、JTのたばこ事業に占める海外比率は半分近くにまで上昇することになる。ただクロスボーダーのM&Aは実行が難しいこともあり、特に文化が異なる場合には一層困難になる。今後どのようにJTがGallaherを統合していくのか注目される。

Deal Would Make Japan Tobacco More Reliant on Overseas Growth
(WSJ)(2006/12/18)(Heard in Asia)(866 words)(Rating:4)
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gallaher (28.49) tobacco's (20.37) miura (13.06) tobacco (12.16) yen (8.84) japan (8.72)

債券と株式では対照的な展開を見せているのがフォードモーターである。同社は多額の社債や転換社債を発行したが、投資家からの買い意欲が強く、予想以上に低い金利で資金を調達できた。今後数年間はフリーキャッシュフローが赤字になると予想されており、今回の資金調達でこのキャッシュを調達したことになる。しかし株式のほうは冴えない動きとなっている。転換社債が発行されたことで、株式に対する売り圧力が高まっている。数年間は赤字になると予想されているために、一株あたりの利益で売買できる環境にはない。憶測で売買するしかない状況にある。リストラを乗り越えても、同社がどのような姿になっているのか見えてこないのが現状だ。

Ford's Debt Load Has Shareholders Bailing Out
(WSJ)(2006/12/18)(Heard on the Street)(1,002 words)(Rating:3)
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ford (13.56) ford's (11.26) credit-default (9.52) suris (9.23) convertible's (9.01) issuer's (8.82)